首  页  |  法治广角  |  公司法治  |  商法研究所  |  商法大讲堂  |  案例争鸣  |  案例集锦  |  征稿启示
证券法治  |  银行保险  |  法律实务  |  考试大观园  |  研究生园地  |  法律法规  |  法治书苑  |  网站编辑部
 今天是
[商法前沿论坛系列之八十二]预告:What Protection Do Directors Have      中国人民大学商法前沿系列讲座第八十二期:国际消费者权益保护的政策与法律 预告     
  您现在的位置:首页>>>案例争鸣>>达能娃哈哈
娃哈哈达能事件分析
上传时间:2009/3/18
浏览次数:6279
字体大小:
达能为什么非要买这些“非合资企业”?宗庆后为什么不惜撕破脸也要抵制?这些“非合资企业”是怎么来的?怎么就成了双方争夺的香饽饽? 
  娃哈哈和达能之间的斗争在进一步升级。
  4月11日,在双方你来我往、针锋相对接连发布声明之后,达能终于忍不住召开新闻发布会,开口为自己辩护。
  在发布会上,达能亚太区总裁范易谋不但出示证据,强调娃哈哈品牌属于合资公司,还指责宗庆后“利用公众舆论达到个人目的”。
  揭去表层的喧闹,追寻事件本身的利益逻辑,可以发现,事情发展到现在已经非常清晰,双方争论的焦点或者矛盾的导火索不是商标归属,而在于娃哈哈的非合资企业,在于达能要求以40亿元的价格“强行并购”娃哈哈的非合资企业。
  达能为什么非要买这些“非合资企业”?宗庆后为什么不惜撕破脸也要抵制?这些“非合资企业”是怎么来的?怎么就成了双方争夺的香饽饽?
  61家“非合资公司”成了香饽饽
  娃哈哈的股权架构非常复杂,据本报记者调查,仅以“娃哈哈”三字命名的企业就有100家之多。据宗庆后介绍,其中有改制后的杭州娃哈哈集团公司,有娃哈哈与达能合资的39家子公司,还有更多由娃哈哈职工集资持股的“非合资公司”。
  这些“非合资企业”从2000年改制之后开始壮大,达能亚太区总裁范易谋称,“尤其在最近18个月内”,非合资企业呈井喷发展之势,截至目前,这些公司的规模总数达到61家,总资产达56亿元,仅2006年的利润就高达10.4亿元。
  这些“非合资公司使达能坐立不安,提出了以40亿元的价格收购其51%股权的要求。
  这些企业为何让达能不安,从而必欲招安之而后快呢?本报记者发现,这些非合资企业生产的产品与合资企业的产品非常接近一致,只是在产品的销售地点分布上略有不同。其中,合资企业的产品主要分布在沿海地区,而非合资企业则以中西部为主。宗庆后对此的解释是,为了响应国家号召,同时也为了完成企业产品在中西部地区的产业布局。
  “娃哈哈的决策层希望能够参与西部大开发、对口支援革命老区、国家贫困区、三峡库区建设等项目中去。但达能因为顾虑这些地区的消费能力,不愿意进行投资。”宗庆后曾这样解释设立非合资公司的原因。
  而且,据宗称,非合资公司的利润率明显高于合资公司。
  “其实饮料行业最大的成本在于营销费用,特别是广告。”一位业内人士解释,“由于合资企业和非合资企业生产的产品是一样的,非合资企业显然就不用承担广告的营销费用,利润率相对也会高一些。”
  达能和娃哈哈显然也意识到了这一点,两者曾为此商量过利润分账的方式,但最终没有达成一致。
  协商不果,双方都在暗暗用力。从去年下半年开始,变化悄悄开始了。
  有媒体记者曾亲眼看到一份娃哈哈发给经销商的合同。合同显示,从2006年11月开始,各地经销商除了继续与合资公司下属的销售分公司签订合同之外,还需与一家名为杭州娃哈哈食品饮料营销有限公司(简称“营销公司”)签订合同,并要求各经销商除办理销售公司金卡账户外,尚需在营销公司开立金卡账户,经销商所有的货款都将分别打入两个不同的账户。
  这样的财务操作,显然是为了把非合资公司和合资公司的经营分开,把非合资公司的销售账目独立结算。
  而为了解决同业竞争问题,达能提出了自己最拿手的解决措施:收购股权———出资40亿元,收购51%股权。
  但宗庆后和娃哈哈方面不乐意,面对达能的压力,他愤怒地斥之为“低价强买”。
  谁的“非合资公司”?
  既然要买卖,就牵涉到所有权的问题。那么,这些非合资企业是怎么来的?它们的所有者究竟是谁?
  根工商资料,营销公司是去年12月新成立的,其股权掌握在宗庆后手中,与娃哈哈集团和工会并无关联。
  该营销公司的出资人只有一个———杭州宏胜饮料有限公司(今年3月改名为娃哈哈宏胜饮料集团有限公司,以下简称宏胜公司)出资300万。其法定代表人是宗庆后的女儿宗馥莉。
  宏胜公司的注册资本为8000万元,股东有两家,一是自然人股东施幼珍,占10%,一是法人股东恒枫贸易有限公司(以下简称“恒枫贸易”),占90%。
  而施幼珍是宗庆后之妻,其在娃哈哈集团的自然人股权排名也相当靠前,在自然人中并列第二。恒枫贸易则是一家注册在英属维尔京群岛的离岸公司(简称BVI)。其法定代表人亦是宗馥莉。
  宏胜公司的厂址就设在娃哈哈的萧山第二生产基地内,也同样生产果蔬饮料、罐(瓶)装纯净水等产品。自从2003年成立之后,在短短时间内账面便有1个多亿的未分配利润,并在2005年名列杭州市外商投资企业利润总额前三十强。
  宗庆后对这些公司的解释是,达能在中国收购了一些同类饮料企业,它掌握了合资公司的商业机密,“给我们带来了危害”。
  除了生产娃哈哈传统饮料的公司之外,娃哈哈的非合资企业中,另一个重要的组成部分是以杭州娃哈哈童装有限公司(以下简称娃哈哈童装)为核心的童装企业。
  宗庆后曾说,这部分新兴的童装企业与合资企业没有任何关系,是由娃哈哈集团和工会或独资或合资而成。
  从记者已经获得的资料来看,娃哈哈童装公司的股东历经数次变更,最终是两家,一是名为Platinum Net Limited的外资公司,一是两个自然人股东,宗庆后和施幼珍。其中,宗和施的持股比例分别是65%和10%,Platinum Net Limited持股25%,其出资人身份不明。
  援手变对手
  娃哈哈为何孵化出这么庞大的一块“非合资公司”资产,并成为今天与合资方达能矛盾的焦点?
  事实上,这与娃哈哈的改制路径有关。
  娃哈哈集团的改制从2000年开始,改制让娃哈哈集团走上了私有化之路。
  彼时的娃哈哈,已经与达能合资开办了多家合资子公司。母公司娃哈哈集团的改制不可避免地,与已经合资的子公司发生了关联。
  按照一份文号为上证发(1999)32号文件的表述,当时娃哈哈集团的净资产为7亿元左右,在剥离了部分福利用房、房地产项目以及科技成果转化奖之后,实际净资产为5亿元。
  在记者获得的一份改制时所做的《娃哈哈集团公司资产评估报告书》中,评估方浙江资产评估公司明确注明,在其评估的集团资产范围内,不包括商标、商誉及专有生产技术等无形资产。即当时并没有将商标纳入改制的评估中。
  而根据1995年8月为了与达能合资而进行的另一份资产评估,娃哈哈品牌在当时已经价值1亿元。
  “因为在合资的时候,娃哈哈的商标已经变相装进了合资公司,这不仅是那次合资的前提,也为这次改制减低了相当的难度。”一位熟悉改制的法律界人士评论说,如果不是这样的安排,娃哈哈集团改制的总金额将会更大,管理层如果要获得同样的股权比例将需要更多的出资。
  改制的文件要求,原集团100%的持股方杭州上城区政府将净资产的49%转让给以宗庆后为首的经营者和职工。其中,宗本人出资1.5亿元左右,占29.4%股份,职工出资1亿元左右,占19.6%。实际的出资按原值的81%付清。
  而在已经剥离的资产中,名为“科技成果转化奖”的部分,成为后来管理层的出资来源。该部分的总额达7000万元,其中80%奖励给宗庆后,另外20%成为职工集体股的组成部分。
  即便如此,宗庆后在2000年的改制中,个人还要支付6000万元用于股权购买。而且出资部分不能由银行贷款。
  无论是巧合还是刻意安排,从当时来看,娃哈哈管理层与达能的合资显然达到了双赢。在随后宗庆后一人独掌娃哈哈的过程中,娃哈哈远远甩开了原来难分伯仲的对手乐百氏,进入了超高速发展的时期。
  去年5月,宗庆后自爆正在与杭州市国资局商谈其持有的45%娃哈哈集团股份的退出事宜。宗当时称这个没有时间表,也没有太大难度,但肯定不会考虑外资。
  但从今年初开始,由于达能提出了非合资部分的收购,这项谈判已经停滞下来。
  有评论说,娃哈哈改制,宗庆后不得不寻求援手,而外资成了其最好的伙伴,但也为今天的矛盾埋下了祸根。(责任编辑:李迎新)
出处:乌有之乡
 
   【关闭窗口】
 
宗庆后披露“达娃之争”始末:达能想占便宜
达能并购娃哈哈的法律分析
娃哈哈达能事件分析
关于达能娃哈哈之争的调查报告(未完成)
辛红  一场步步进逼的并购与反并购
娃哈哈揭露达能用阴阳合同 设陷阱实现资本控制
张乐 裘立华  回应达能新闻发布会内容 娃哈哈发表三点声明

创网辞
    十月怀胎,一朝分娩。伴随着科学发展观的春风,在中国资本市场改革与发展的沃土上,《资本市场法治网》今天正式开通了!这是我国资本市场法治建设中的一件喜事。.. .[全文]
主编刘俊海教授简介
    中国人民大学法学院教授,博士生导师,中国人民大学商法研究所所长,民商法博士。兼任中国消费者协会副会长、中国法学会消费者权益保护法研究会副会长兼秘书长......[全文]
网站公告
 第五届“北仲杯”全国高校商事仲裁有奖征文大赛活动通知
 2016年度“虞恒商法论文奖学金”评选结果公示
 [商法前沿论坛系列之八十二]预告:What Protection Do Directors Have
学术动态
 [推荐]2019年中国资本市场法治论坛:“公司法修改中公司类型、公司治理与股权保护的制度创新”(2019年12月14日) 论文征集公告[截至2019年12月7日]
 [推荐]“社交媒体对美国证券法的影响”讲座圆满举办
 2015年中国资本市场法治论坛:“打造投资者友好型证券法,推动资本市场治理现代化”论文征集公告[截至2015年7月2日]
 [图文]如何看待政府开发专车软件管市场?
 《中国证券民事赔偿案件司法裁判文书汇编》正式出版
 日本公司法修改的最新发展趋势
热点文章
无热点文章!
 
中国资本市场法治评论
·征稿启事   ·目录
法治书苑
书名:劳动法与社会保障法:原理、材料与案例
作者:黎建飞
 劳动法与社会保障法:原理、材料与案例
 
 《新公司法的制度创新及投资兴业的热点
在线调查
 2013年11月12日中共十八届三中全会全体会议通过《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》,决定提出,扩大金融业对内对外开放,在加强监管前提下,允许具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构。您对这一决定如何看待?


本网站由中国人民大学刘俊海教授创办
建议使用IE4.0以上1024*768浏览器访问本站 京ICP备18038260号  网站管理
如果您有与网站相关的任何问题,请及时与我们联系(capitallaw@yeah.net),我们将做妥善处理!
版权所有©转载本网站内容,请注明转自"资本市场法治网"
欢迎您!第 位访问者!